东海期货：预计2023年钢价重心仍会下移，需求仍是主要驱动因素
2022-12-05
1377 2022年进入最后一个月，国内钢材价格自11月以来呈现“淡季反弹”走势，但全年钢价重心整体仍震荡向下。展望后市，东海期货预计，2023年国内钢铁行业产能、产量调节以及兼并重组的政策力度相比2022年均会有所加大，但需求降幅将略大于供应收缩的幅度，因此，从全年来看，钢材价格重心仍会下移，需求仍是主导价格的主驱动因素。
“2022年，国内钢材市场供需格局从之前的政策主导重回市场主导，需求成为影响价格的核心因素。纵观全年价格走势基本在需求的现实和预期之间反复博弈。”东海期货黑色研究员刘慧峰总结称。
从供给上看，2022年，国内粗钢产量呈现两头低中间高的态势，前10个月国内粗钢产量为8.61亿吨，同比下降2.2%或1935万吨。考虑到11月粗钢产量基数较低，目前仍面临一定平控压力，所以11月中旬之后河北、山东、江苏部分地区限产政策又有收紧迹象。但若以全年粗钢压减1000万吨估算，则11-12月月均产量8110万吨，可完成压产任务。
但从需求上看，2022年，国内钢材需求面临较大的压力。根据东海期货的测算，1-10月份国内粗钢表观消费量8.13亿吨，同比下降2.85%，“11月之后为传统的钢材需求淡季，叠加疫情的反弹影响，年底之前需求将继续走弱，预计2022年粗钢表观消费量为9.6亿吨，同比下降约3.2%。”刘慧峰表示。
展望2023年，东海期货认为，一方面，从供给侧看，在总量控制政策延续的背景下，钢材供应将继续下滑。预计2023年产能、产量调节和行业兼并重组的力度均会有所加大，粗钢产量预计仍将呈现下行趋势。“测算结果显示，2023年粗钢产量可能会在10.13亿吨左右，相比2022年下降1000万吨或0.96%。”刘慧峰补充说，另外，供应结构上面，随着物流的缓解以及废钢生产的恢复，2023年电炉钢占比有望在2022年的基础上回升两个百分点至9.6%-9.8%，为2016年以来的平均水平。
另一方面，从需求侧看，在东海期货看来，2023年钢材需求整体还会呈现下行趋势，但降幅会有所放缓，建筑业继续呈现基建对冲地产的格局，制造业投资仍能维持正增长，但增幅会有所放缓。
“地产仍会拖累2023年钢材消费，2023年地产用钢可能会继续下降8%-9%；基建投资将继续保持中高速增长，但基建用钢可能会有5%左右的增长，增幅将慢于2022年；制造业投资面临海外需求放缓压制，亦有政策托底支持，预计用钢需求增长约2%左右。”刘慧峰补充说，综合考虑的话，2023年全年钢材总需求继续下降1.5%-2%，降幅略大于钢材供应。
整体来看，东海期货预计，2023年钢材市场需求降幅略大于钢材供应。全年来看，钢材价格重心仍会下移，需求仍是主导价格的主驱动因素。从节奏上看，一季度市场焦点更多偏向强预期，二季度之后存在需求不及预期风险，价格有回调可能。三季度之后随着稳增长政策逐步落地，美联储政策也存在转向可能，钢材价格有望重新走强，全年看钢材价格走势可能呈n型，“预计钢材全年价格运行区间3100-4300元/吨之间。”刘慧峰说。
而在铁矿石方面，东海期货认为，2023年，国内粗钢减量更多要靠铁水完成，海外生铁产量也会继续下行，全年铁矿石需求走弱的大方向不会改变。供应方面，主流矿和国产矿仍有一定增量，非主流矿供给延续下降，但考虑因素下调出口关税影响，降幅有所放缓。全年来看，铁矿石将由2022年阶段性短缺再度转为过剩，“但这部分过剩量仍以挤出非主流矿为主。该部分成本在75-80美元附近，折合大商所盘面价格在630-670元/吨之间，若铁水产量不出现大幅下滑，该位置处支撑较强。”刘慧峰补充称，短期行情的话，考虑当下钢厂矿石库存处于历史低位，且一季度为铁矿传统的阶段性供需时段，补库预期和一季度的钢厂复产预期将支撑短期矿价。
“2022年，国内钢材市场供需格局从之前的政策主导重回市场主导，需求成为影响价格的核心因素。纵观全年价格走势基本在需求的现实和预期之间反复博弈。”东海期货黑色研究员刘慧峰总结称。
从供给上看，2022年，国内粗钢产量呈现两头低中间高的态势，前10个月国内粗钢产量为8.61亿吨，同比下降2.2%或1935万吨。考虑到11月粗钢产量基数较低，目前仍面临一定平控压力，所以11月中旬之后河北、山东、江苏部分地区限产政策又有收紧迹象。但若以全年粗钢压减1000万吨估算，则11-12月月均产量8110万吨，可完成压产任务。
但从需求上看，2022年，国内钢材需求面临较大的压力。根据东海期货的测算，1-10月份国内粗钢表观消费量8.13亿吨，同比下降2.85%，“11月之后为传统的钢材需求淡季，叠加疫情的反弹影响，年底之前需求将继续走弱，预计2022年粗钢表观消费量为9.6亿吨，同比下降约3.2%。”刘慧峰表示。
展望2023年，东海期货认为，一方面，从供给侧看，在总量控制政策延续的背景下，钢材供应将继续下滑。预计2023年产能、产量调节和行业兼并重组的力度均会有所加大，粗钢产量预计仍将呈现下行趋势。“测算结果显示，2023年粗钢产量可能会在10.13亿吨左右，相比2022年下降1000万吨或0.96%。”刘慧峰补充说，另外，供应结构上面，随着物流的缓解以及废钢生产的恢复，2023年电炉钢占比有望在2022年的基础上回升两个百分点至9.6%-9.8%，为2016年以来的平均水平。
另一方面，从需求侧看，在东海期货看来，2023年钢材需求整体还会呈现下行趋势，但降幅会有所放缓，建筑业继续呈现基建对冲地产的格局，制造业投资仍能维持正增长，但增幅会有所放缓。
“地产仍会拖累2023年钢材消费，2023年地产用钢可能会继续下降8%-9%；基建投资将继续保持中高速增长，但基建用钢可能会有5%左右的增长，增幅将慢于2022年；制造业投资面临海外需求放缓压制，亦有政策托底支持，预计用钢需求增长约2%左右。”刘慧峰补充说，综合考虑的话，2023年全年钢材总需求继续下降1.5%-2%，降幅略大于钢材供应。
整体来看，东海期货预计，2023年钢材市场需求降幅略大于钢材供应。全年来看，钢材价格重心仍会下移，需求仍是主导价格的主驱动因素。从节奏上看，一季度市场焦点更多偏向强预期，二季度之后存在需求不及预期风险，价格有回调可能。三季度之后随着稳增长政策逐步落地，美联储政策也存在转向可能，钢材价格有望重新走强，全年看钢材价格走势可能呈n型，“预计钢材全年价格运行区间3100-4300元/吨之间。”刘慧峰说。
而在铁矿石方面，东海期货认为，2023年，国内粗钢减量更多要靠铁水完成，海外生铁产量也会继续下行，全年铁矿石需求走弱的大方向不会改变。供应方面，主流矿和国产矿仍有一定增量，非主流矿供给延续下降，但考虑因素下调出口关税影响，降幅有所放缓。全年来看，铁矿石将由2022年阶段性短缺再度转为过剩，“但这部分过剩量仍以挤出非主流矿为主。该部分成本在75-80美元附近，折合大商所盘面价格在630-670元/吨之间，若铁水产量不出现大幅下滑，该位置处支撑较强。”刘慧峰补充称，短期行情的话，考虑当下钢厂矿石库存处于历史低位，且一季度为铁矿传统的阶段性供需时段，补库预期和一季度的钢厂复产预期将支撑短期矿价。
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